据中融信托公告，2022年9月，中融忽然发现，和融创共同保管的塔子湖项目,相关财务凭证的保险柜锁芯被换，保险柜打不开了。一查资金账户，发现该项目共管账户中约 11.4亿元资金被划走了。
图片
大家是不是以为缺钱的融创监守自盗，铤而走险？其实，这11.4亿中绝大部分又转至了该项目的保交楼监管专户。
而这就得从信托业和房地产的爱恨情仇聊起。多年来，看似风光的开发商们在融资问题上一直备受掣肘，而机制灵活的信托却苦于没有高收益项目，两者一拍即合。信托公司想出了各种结构的信托产品，支撑起了开发商的从拿地开始的资金需求，而开发商也回报给了信托不菲的管理费和投资者高额的收益。
以该项目为例，融创与中融信托合作推出了《中融-丰腾83号集合资金信托计划》，以相对高的收益吸引大量高净值客户投资，从而支撑该项目买地建设或置换前期短融资金，而等到项目预售回款后，就可以将部分预售款支付给信托投资者们，并回报以高息收益。
图片
而这个模式今年注定要翻船。首先行业转冷，融创缺钱，大量的资金被从项目公司抽至总公司（大家猜猜，中融信托这时候在干什么？），仅剩的11亿还是好不容易拦下来的。而这时就出现了一个残酷的困局，账上仅有的11亿是用来偿还信托投资者（光这11亿远不够投资者的本金）？还是用来保交楼？我想大家都明白当下这个形势下，什么是优先的选择。
图片
最后多说几句，中融的模式大概率是明股实债（受限于相关政策），通过约定回购股份的方式来实现投资退出，那么从优先级来说，信托投资者的权益（股权）优先级将远远弱于购房者、施工方、建材方，甚至要弱于同样提供资金（债权）的银行等金融机构，这注定了信托投资者的前路漫漫。
