今日A股大幅下跌，中证白酒指数大跌9.05%，除了茅台基本全体跌停，我们每个人都深知短期依靠情绪带来的暴涨必定带来暴跌，这是人尽皆知的事，只不过没想到来的这么早，如果你们看红利指数的话，已经跌回9月25号的位置（当时创业板指数1641点，现在创业板是2280点），如果你觉得这是牛市，那也只是结构性牛市，如果觉得这是炒作，是庞氏骗局，也只是结构性、个别行业的庞氏骗局。文末给大家分享了白酒行业的研报。这轮股市反转的根本是通缩转向通胀
如果时间回归“牛市”开始前，回想一下带来情绪反转的是什么？首先是央行+证监会在新闻发布会上的新举措+第二天级别更高会议上强调，表态要加大财政货币政策逆周期调节力度，紧接着昨天新闻发布会上发改委也发布一系列举措，另外本周六上午10时介绍财政部部长将出席新闻发布会，介绍“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展”有关情况，据路透社的消息，这次的会议上，财政部将宣布发行1万亿元的债券，主要用于刺激消费，还计划再筹集1万亿元，帮地方政府解决债务问题。就在今天人民银行发布消息称，该行和财政部建立联合工作组，召开了工作组首次正式会议，目的是为了落实中共中央金融工作会议“丰富货币政策工具箱，在央行公开市场操作中逐步增加国债买卖”的要求。zz局+央行+发改委+证监会+财政部，所有一系列的举措，主要是解决当下需求不足的问题，目的是将通缩推向通胀，改善大家对未来的预期，就资本市场而言，主要影响的是消费行业，而不是半导体芯片，如果发布政策就能带来科技突破，那中国芯片早就世界第一了，货币政策的变化与科技行业有关系吗？中国半导体行业面临的是需求不足的问题还是自身能力不足的问题？有些人说就应该科技涨，如果英伟达是中国企业，估值、市值会比在美国更高，你信吗？并不是股价涨上来，科技就突破了，而是你科技突破了，股价自然而然就涨上来了。证券行业大家也都知道，三年不开张，开张吃三年，2020年证券行业比现在还炒的火热，然后跌了四年，当初的上涨全部还了回去，这次会不一样吗？再看看半导体那个股票，中芯国际192倍估值，海光信息211倍估值，寒武纪1550亿市值，上半年收入0.6亿，亏5亿。证券，半导体，让你参与，你敢参与吗？这是什么？是赤裸裸的庞氏骗局，在庞氏骗局里，每个人都觉得自己可以赚一笔就走，全身而退，但实际上，只有运营庞氏骗局的人才是大赢家，其他少数人即使赚了钱也只是幸运而已。未来有没有牛市，主要还是看“通胀”在市场价2400元/瓶，出厂价1169元/瓶的情况下，茅台的业绩只取决于自身供给能力，而不取决于市场需求能力，今天跌完以后，茅台市值重新回到2万亿，茅台2025年净利润达到千亿是明牌，那么对应2025年的业绩茅台的估值是20倍，贵州茅台历史平均估值为31.61倍，近10年历史平均估值为32.73倍，比历史平均估值低58%，所以我们会说，当下的茅台明显处于低于的状态，有非常良好的投资价值。现在很多白酒企业的估值非常低，比如说洋河、五粮液今天跌完估值又回到了10倍左右，这种无负债、轻资产现金奶牛型企业，在当下这种无风险收益率水平下，这种估值肯定是处于特别低估的状态，对比历史也是明显低估，那么为什么低估下还在继续下跌呢？主要是大家对未来预期不好，预期未来会发生衰退，所以低估的状态还会下跌。但是一旦通胀率明显上升，通胀的背后是物价上涨，是白酒商品价格的上涨，那就意味着白酒企业业绩上涨，预期彻底的反转，通胀意味着未来业绩的上涨，通缩意味着未来业绩的下降，通胀带来牛市，通缩则完全相反。这轮政策的密集发布，主要是想改善需求不足，刺激通胀，是与消费行业息息相关，如果你相信政策的有效性，炒作牛市也应该是炒作消费，积极的货币政策，大胆的财税政策，带来未来预期的改善，消费行业一定会迎来大牛市。
通胀带来牛市，恶性通胀带来恶性牛市，如果未来政策是无效的，社会环境依然是持续性通缩，那股市还会再创新低。表面上大家是在投资股市，实际上是通缩与通胀的选择，如果万一未来是通胀，是恶性通胀，意味着消费行业业绩的增长，那当下白酒企业这么低的估值+足够高的分红+未来业绩的增长，那么股价必定带来巨额反弹，要有长期思维。我也不知道未来发生什么，还是要靠自己对未来的预期，如果你预期通缩，那么股市确实没有什么吸引力，但如果是通胀，那可以说当下是很好的投资机会。看你自己的的认知能力了，我个人认为通胀幅度会明显上升，如果有牛市，其实走势应该是下面这张图。时代决定命运如果从认清现实的角度来思考，当下社会已经从增量时代变化为存量时代或者是减量时代，发展的红利已经消失殆尽，依靠市场经济自身，就是抵达了天花板，这是很多人的共识，除非能做出很大的改革，但这种可能很低，未来经济从数字上来看能不能增长，上市公司业绩还能不能增长，跟通胀率的高低有着直接的关系，这就是未来时代的关键。牛市也好，熊市也罢，对于长期投资者而言都不重要，短期的波动也不重要，因为你也不交易，只需要坚信企业的价值只跟其创造现金流的能力有关就可以了，但是企业创造现金流的能力与通胀率有直接的关系。我也不知道未来会发生什么，说清楚，看明白，剩下的个人选择罢了。我自己买了一个白酒64页白酒研报，分享给大家，10万字，大
