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01
任何选择的核心，你能接受反面
本周一早晨按上周天周总结计划448港元卖出了7%的腾讯。
本次减仓后腾讯持仓37%，成本310港元左右。
本次减仓后，目前账户有5%的闲置资金。
本次减持了7%，组合现金只有5%，相差的2%，原因是，8月底的时候永新跌到了8.14元的买入计划，因为当时已经满仓且持仓的估值都很低，所以先用生活保留资金买了2%，本次减持腾讯后把这2%还了回去。
对于减仓腾讯，是去年就做好的计划，腾讯几次过400港元又跌了回去，一直没能执行，不会因为最近暴涨就放弃自己之前的合理规划。
卖出原因也不复杂，首先是腾讯仓位比较高，实盘最高的时候有45%左右。
同时老读者都知道，我之前闲钱也买了不少，这些闲钱买的持仓，虽然没把收益记录进实盘统计，但是实际上腾讯占家里的资产配置已经比较高了。
另外一方面随着腾讯的上涨，自然赔率和获胜的概率也下降，因此降低一些仓位。
高概率高赔率时高仓位，随着上涨赔率概率逐步下降，降低仓位。
对我来说，270港元涨到460港元，是60%的上涨，450港元涨到720港元，也是60%的上涨，前者难度肯定要小于后者。
昨天有读者问，腾讯能上500港元吗？
我不知道哪天能，但我相信肯定能，否则我也不会保留37%的腾讯仓位了。
我相信不止500港元，按合理估值来说，腾讯600港元也是迟早的事。减少一些仓位只是随着股价上涨赔率下降逐步降低一些持仓。
当然这只是基于我的情况，腾讯仓位比较重，今年收益也不错，能够接受卖了腾讯踏空。
有人450港元开始减一点，有人450港元才刚开始买，每个人体系不同。
正如周五一个读者留言：
我不卖，是因为我觉得机会成本，卖了也不知道去哪里。
我觉的也没问题。
我常说投资中大的方向要正确。
比如你必须要独立思考，不能人云亦云，别人贪婪你贪婪，别人恐惧你恐惧，那你投资的底层逻辑就错了。
比如基于价值选择，你看得懂，能明白其中的获利逻辑，你才去买，而不是为了买而买。
但小的方向上，你能接受负面就可以。
比如有人更集中，有人偏分散。有人下跌逐步买，有人等到一个很低的价格一次买。
更集中的人，你理解并接受他的反面，看错了可能承受较大的代价，以及下跌中可能压力更大。
更分散的人，你能接受这种极端的行情，你可能赚的没那么极致。
当下也一样，你是否减仓腾讯或者其他持仓，你能接受他的反面是核心。
没有什么选择是唯一的标准。
只要知道自己在干什么，并且能平静接受可能的负面就是理性的选择。
我减少腾讯持仓，是因为已经充分的想好，就算找不到好机会，我也能接受股市上涨我这部分资金踏空。
而不是为了满仓而满仓，因为着急就将就，因为不甘就盲目。
如果实在找不到机会的话，我能接受3500点开始9.5成仓位看着他上涨。
这个是核心，希望大家不要盲目模仿我的操作，而是能接受他的负面才操作。
我卖出不是认为腾讯会有回调，而是随着赔率下降而降低仓位，而且我能接受找不到机会这部分钱就一直以现金的形式保留。
更进一步，在我的体系中，哪怕有很大的行情，如果没其他机会，我也是随着上涨卖出高估的企业，然后保留现金的。
比如4000点8、9成仓位，4500点7、8成仓位，5000点6、7成，6000点可能5、6成仓位。
以上只是大致做个类比，我想表达的是，随着上涨一部分仓位卖出后找不到机会，落袋为安也是一种选择。
过去三年很多人都悲观的时候，我不断买入坚持定投，悲观的人不理解，未来可能也有某一天指数5000点，我会保留很多找不到机会的现金，必然也会有人不理解。
投资你要做的好，就要学会享受孤独。
大部分人是2000多点嗤之以鼻，4000点越涨越买，5000点开始满仓加杠杆，然后迎接暴跌。
不求极致，这是我的性格，也是我的体系。
底部悲观到死，牛市乐观到疯的往往都是一批人，核心就是他的情绪永远都是从众的，但是以为自己是理性的。
过去有几波大牛市，真的改变了多少人的命运，全民暴富？
并没有！
大部分人都是变富体验卡。
既然每轮牛市都有大规模的普涨，为啥没多少人真的财务提升。
因为一毛不赚都受不了，自然一直舍不得卖，哪怕自己看不懂，哪怕明明很高估，下跌之前卖，都会觉得少赚了不甘心。
因此也只能等到暴跌腰斩才能清醒。
但真到了暴跌之后，看着之前的收益，另外一种不甘心就出现了。想等反弹再卖出，小反弹来了又想等大反弹，大反弹来了，又想等更大的反弹，等着等着就到了熊市。
而大部分普通人都是大涨之后才入市，所以即便指数只是跌回原点，但是自己已经损失惨重。
平常心是在股市活的久的关键，稍微一涨比赛的感觉又来了，跑输谁都不甘心，少赚一点都受不了，这就是大部分人经过牛市却什么都得不到的原因。
黑白之所以过去十年资产提升还可以，因为我没把他当比赛，也懂得只拿自己的那份钱。
之前说过我书房的三幅字，其中一幅就是：见好就收。
我做电商的时候很多农户都把当年最好的产品留给我，因为我只赚我的那份钱，我不像其他果农贩子，利用信息差去骗他们。
不止一次有人问我，为啥写了六年公众号，都不开星球之类的，以我文章的质量和真诚展示，多个平台加起来40多万读者，就算500一个人，能有1000人付费，每年也是一笔不小的收入。
很大一部分原因，是我很认可不求极致这四个字。
我没伟大到不求利益只分享，但是也不会极端到一毛不赚就不行。
无论合伙做生意，自己创业，或者投资，要想做的长久都有一个核心，见好就收。
牛市赚钱不难，难的是能平稳的度过熊市，大部分人死于熊市着急赚钱。
牛市赚钱不难，难的是控制住欲望平稳落地，哪怕少赚一点。
所以当一些持仓赔率下降我会降低一些仓位，哪怕未来找不到更好的机会。
我这么选是因为我能接受他的负面，但这不是唯一的选择。
因为我们每个人情况不同，想法不同，能接受的负面不同，只要你认真想过可能承担的反面，并且愿意接受，就是好的选择。
02
如果这次是牛市希望我们能记得
这几天明显各大论坛都活跃了很多。
不少消失已久，或者不怎么发言的人，开始一天几十条的发言，不少月初还在骂骂咧咧说未来没希望的人，也开始画风突变。
过去三年大多数人悲观，黑白一直给大家打气，希望的是能把过度悲观的情绪纠偏。
而在当下这个大多数人都很亢奋的阶段，黑白就不聊什么美好的畅想了，聊一些我们应该时刻谨记的建议吧，路都是一步步走的，平稳的走好每一步，必然会走的远。
如果未来真的持续上涨，希望我们还能记住以下忠告。
01希望持续上涨后还记得，不是每一笔钱，都要放入股市
每一波行情末期，都会有两种声音最突出，一个是要全职投资，一个是钱放到银行会贬值。
核心都是过往一段时间股市回报太好了，上班觉得没意义，钱放到银行觉得就是一种损失。
对于全职，我之前文章写过很多次，在财务自由之前不要轻易放弃任何创造现金流的机会，全职与否并不提高研究企业的成功率。
对于钱放银行，我也表达过我的态度，咱这点钱不怕通胀，就怕瞎浪。
我是长期留一部分钱在股市外，并坚定的认为，投资不等于所有钱都要放股市。投资相当于你拿了一部分钱去创业而已。留一部分钱在银行是很合理的选择。除了防止未知风险，还能防止信心崩塌。
在熊市的时候，我们常常忽略的一个容错空间是来自内心的压力。
《金钱心理学》一书中有这样一个提问：
如果你的金融资产减少了30%，你还能挺过去吗？
仅从数据上看，或许你还不至于陷入绝境——只要你还付得起日常开销，能保持正向的现金流。但你能保证到时候你的心态一定平稳吗？
我们很容易低估30%的金融资产损失对自己心理产生的影响。你的信心可能在机会最好的时候严重受挫。你或你的另一半或许会决定改变计划或者转行。
理论上的承受力和情感上的承受力之间的差距是人们常常忽略的一种容错空间。
留一笔钱在股市外，他的效果是尽量不让投资干扰你的生活，而一个不被干扰的生活，以及良好的心态，才是持续做好投资这件事的根基。
今年上半年因为情绪压力离开股市倒在黎明前夜的人数不胜数，期初每一分钱都投入股市是为了赚到极致，结果这份压力却让他们倒在黎明。
如果过去加了杠杆，不留余地，当下市场给了你纠错的机会，希望未来不要因为随着上涨信心膨胀，又忘记了熊市的煎熬。
未来如果有牛市，我肯定是随着上涨逐步降低整体持仓的。
懂得落袋为安，不赚最后一部分靠承受巨大风险才能赚到的钱，懂得无论曾经飞到多高，落地的那一刻才是最终结果。
如果未来有行情一定要时刻记住两句话，1、树不可能涨到天上去；2、装到兜里的才是钱。
现在说这两句话，我想大部分人还能接受，但真的经过一段时间的快速上涨。
很多人都会觉得这次不一样，这次会一直涨。
在牛市中追热点踏空还不是最可怕的，就那点钱，大不了少赚点或者亏一点也就算了，最怕的是越涨越买。
2800点，不买，肯定还要跌到2500
3000点，反弹了？拿2个月工资试试
3500点，牛市要来了？拿点存款入市吧
3800点，果然是牛市，家里存款全部买。
4500点，这只是牛市的开始，我和父母朋友借一点。
5000点，房子卖了回娘家住，以后直接换别墅。
4000点，千金难买牛回头，贷款、配资走起。
3000点，完。
02希望持续上涨后还记得，别把未来的钱算到现在
每段上涨行情之后，我们不仅每一分钱不放到股市都难受，往往也会对未来开始美好的期待。
放弃工作，透支消费，是每波行情后期，常有的选择。
当下我相信大部分人还是理性的，但是如果真的有牛市，后期大部分人都会变的极度乐观。
过去两年持仓翻倍，然后按每年翻倍来规划未来的收益。之后班也不想上了，当下的生活也不满意了。
到了熊市，极大的心理落差，加上失去了获得现金流的途径，让我们本就难熬的下跌周期，变的更难熬。
查理·芒格这样说：“获得幸福的最佳方式是把目标定得低一些。
无论你过去一段时间有多么顺利，你还没赚到的钱，永远当他不存在，会有效提升你的幸福感。
03希望持续上涨后还记得，不可能不犯错
“
每个计划中最重要的部分，就是为计划赶不上变化的情况做好预案。
”
当你研究后发现了一个机会，我们一方面觉得自己算对的概率很大，另一方面也要知道他有错的概率。
在任何时候，我们都不可能百分之百的掌握未来发生的事情，哪怕你之前很长时间都顺风顺水，也一定有未知等着我们。
一切都在计划之中，这种好运是不可能持续的，你必须给自己留出犯错的空间，并为计划赶不上变化的情况做好预案
你无论多么擅长财务分析，商业模式，一个个值得铭记的意外发生前，你都很难把它算到你自己的模型里。
随着股市的持续正反馈，我们会逐步忘记以上这些忠告，忽略对错误的防护，最终犯下大错。
尊重概率，不仅仅是选择大概率，还有知道小概率也会发生。
无论你经历多么顺利的一段时光，都要给自己留足重头再来的余地，
为错误留出余地的行为的智慧就在于承认不确定性、随机性和概率“等一切未知情况”的存在。它们是生活中永恒存在的一部分现实。
未来的持续顺境后，一定要记得我们不是无所不能，一定要给交易留足安全边际。
牛市中后期，很容易出现一种状况，已经没有自己看得懂且值得买的企业了，但是不买又不甘心，因此选择盲目买入。
那个时候希望我们还能记得，上轮熊市拿着自己不熟悉的企业的那份煎熬，承受巨大回撤时的痛苦。
有一天我们会随着行情的好转再次进入信心之巅，认为自己不会犯错，认为自己能够掌控一切，认为高位不买就会错失机会，希望到时候我们还能想起看看这篇文章，让我们冷静一点，理智一点，在投资的这条路上走的更久一点。
04希望持续上涨后还记得，适度分散
每当股市大涨之后，看着手中表现最好的那只股票，往往都会有点遗憾，如果把所有资金集中在一只股票，那一定会有更好的表现。
但实际的情况是，未来充满了随机性，你很难确保哪一只持仓才是未来表现最好胜率最高的。
你就买一只股票，且他是市场上表现最好的5%，概率并不高，一旦他表现很平庸，心态失衡之后你就会越来越焦急。
即便是牛市除了第一阶段后面也不是一直普涨，你甚至可能因为他短期表现不好，放弃了一家未来表现很好的企业。
但是你是一个组合，大概率能获得一个中位数以上的结果，你的心态就好很多。
其次更重要的是，未来是不可能百分之百掌握的，永远要为自己错的那一次做好准备，如第一节所说，任何选择都要想好他的反面，满仓一只企业的反面是，一旦你买到一只暴雷的企业会承受巨大的损失，错过一轮行情。
追求极致的结果，往往是变的更加平庸。
你必须先生存下来，才有可能获得成功。
而让你生存下来的秘诀是，不要因为一次错误就被淘汰。
06希望持续上涨后还记得，别瞎折腾
年初我说熊市被淘汰的人，大多都死于着急赚钱的频繁试错。
其实牛市也一样，错过较大行情的人，往往也是因为着急导致瞎折腾，即便是较大的行情，过了第一个阶段，不会一直一起涨，但低估质地不错的企业大多都会涨。
只是有些涨的多，有些涨的少，有些涨的快，有些涨的慢，真的有牛市，耐心持有一个组合最差的结局，翻倍不是很难，翻倍的收益，这已经很厉害了。
平时如果有人说，一两年时间让我们的资产翻倍，我相信没人不激动的。
可是到了牛市我们就变得贪婪了，自己的持仓必须每天都涨，几天不涨就受不了，就想要去追热点，最后的结果，往往是追涨杀跌错过整个牛市。
即便在牛市，除了开始和最后一段疯狂的行情，其中大部分时间也是轮动着涨的，如果总想追热门版块，更可能遇见这样的情况，看A版块涨势喜人，买进去，结果A开始调整B版块开始发力，不甘心的在A版块苦苦煎熬最终抵不住诱惑买了B版块，结果C版块又开始上涨。
比如2014年身边很多朋友看到券商大涨后都有一个观点，行情刚开始券商就来了一波大涨，后面必然还会上涨更多，于是2015年初纷纷换到券商，不仅完全错过了整个牛市还承受了一轮暴跌。
实际上无论你怎么换你的持仓也很难是每天都表现好的那部分，而换来换去的结果往往就成了足球场上不断追着球跑的人，看似很努力，确很难碰到球，最后反而错过一次大机会。
节前的这一个多周，在逆境中情绪稳定保持耐心的朋友们都获得了不错的回报，希望未来可能大多数人亢奋的日子，我们依然能保持理性，走的更远。
