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突飞猛进三年之后,舍得酒终于没劲了!复星集团会卖掉舍得吗?

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突飞猛进三年之后,舍得酒终于没劲了!复星集团会卖掉舍得吗?
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舍得酒为川酒六朵金花之一,前身为沱牌酒厂,后更名为舍得酒业。1989年沱牌斩获十七大名酒称号,90年代沱牌酒厂的销量连续多年打进全国前十。不过在九十年代的时候,沱牌酒厂主张走低价路线,导致后来沱牌品牌老化、低端化严重。

 

2001年,沱牌酒厂为了打破低端化的形象,推出次高端产品品味舍得,舍得系列正式诞生。在之后的数年时间里,舍得酒业又推出了智慧舍得、水晶舍得、舍得藏品、舍之道、舍得大师酒、舍得窖龄酒、舍得呑之乎等等。到目前为止,舍得酒业构建了以舍得系列为主的中端、次高端和高端产品,以及以沱牌为主的中低端产品系列。

 


说起舍得酒近几年的突飞猛进,跟复星集团有很大的关系。在复星收购舍得酒之前,舍得酒业的业绩常年位居川酒六朵金花倒数第一,2020年的营收仅有27亿左右。到了2023年,舍得酒业的营收已经突破了70亿。作为一个区域性名酒,舍得酒的持久性不足,连续三年的飞速增长,也严重透支了舍得酒的未来。

 

舍得酒的突飞猛进:


2020年年底,复星集团旗下上海豫园旅游商城集团股份有限公司经过了27轮竞拍,(下称豫园股份)以45.3亿元拍得沱牌舍得集团70%的股权。目前,豫园股份持有沱牌舍得集团70%的股份,而射洪市人民政府持有沱牌舍得集团30%的股份。

 

因为舍得集团是舍得酒业的第一大股东(持股比例高达30.22%),所以复星集团间接控股了上市公司舍得酒业。在复星控股之后,派出了大量的管理人员替换舍得酒业的高层,包括后来的董事长倪强。

 

在复星入主前的2020年,舍得酒业因为大股东违规占用资金,而被上交所实施其他风险警示,股票简称变更为“ST舍得”。2020年,舍得酒业实现营业收入27.04亿元,同比仅增长2.02%;净利润5.811亿元,同比增长14.42%。

 

 


此时的舍得酒业,刚刚提出了老酒战略,在开拓全国化和实现高端化方面遇到了瓶颈期,再加上当时大环境的影响,导致业绩增长乏力。2020年年底,复星从天洋控股手中接过舍得酒业,复兴的到来也为舍得酒业注入了强大的活力。

 

而在复星集团收购舍得酒之后的三年时间里,舍得酒业的业绩可谓是突飞猛进。2021年度业绩快报,2021年实现营业收入49.69亿元,同比增长83.80%;实现净利润12.46亿元,同比增长114.35%;舍得酒业的总市值比2020年年底翻了一倍有余。

 

2022年度,舍得酒业依旧保持高速增长。2022年公司实现营业收入60.56亿元,同比增长21.86%。归属于上市公司股东的净利润16.85亿元,同比增长35.31%。

 

2023年,舍得酒业的业绩增速出现了明显的放缓。当年舍得酒业实现营业收入70.81亿元,同比增长16.93%;归属于上市公司股东的净利润17.71亿元,同比增长5.09%。

 

 


在2021年—2023年间,舍得酒业接连超过了老白干酒、水井坊、口子窖、迎驾贡酒、国台等一众比较有实力的名酒。不过自2023年,即便是加上了夜郎古酒业的业绩,依然挡不住舍得业绩和净利润增速放缓。

 

复星会抛弃舍得酒吗?

复星集团作为资本界的典型代表,可以说始终以追逐利益作为目标。复星入主舍得其中也有着风投的成分,能做好当然是继续做下去,如果实在做不起来,复星集团也肯定会把舍得卖掉。根据复星集团集团之前的经验,会通过陆续减持股来套现,其中青岛和金徽是很好的例子。

 

在入主舍得酒业之前,复星还入股过青岛啤酒和金徽酒业。2017年底,复兴集团以66亿港元的交易规模从日本朝日啤酒手中拿下了青岛啤酒17.99%的股份,成为青岛啤酒第二大股东。

 

不过从2019年开始,郭广昌个人及复星国际开始陆续减持青岛啤酒股份。2020年底,复兴持有青岛啤酒股份只剩下10%左右,之后减持动作变得更为频繁。截至2022年5月底,复星国际已清仓青岛啤酒。粗略估算,复星系减持青岛啤酒股票共套现约150亿港元,其中获利约84亿港元,盈利率近127%。

 

2020年5月至10月,复星系先后两次收购金徽酒股权,总共耗费的资金约为25.52亿元,拿下金徽酒38%的股权,成为金徽酒的第一大股东。2022年下半年,复星集团旗下公司出售了部分金徽酒业的股权,导致金徽酒业的控股股东变为了甘肃亚特。

 

 


至于复星为什么会卖掉金徽的股份,一方面是因为金徽酒的业绩和净利润没有达到预订的目标。虽然金徽酒是甘肃白酒第一,但放在全国来看,知名度还是不高。

 

另一方面就是为了避免同业竞争,毕竟在手握金徽和舍得两个区域名酒后,在以后的市场拓展中难免会有冲突的地方。为了避免这种情况,复兴便决定放弃知名度相对较低,且业绩增长不利的金徽酒。

 

郭广昌的复星集团,更类似于一个金融和投资公司,而不是更偏向于实业的公司。在入主舍得酒之后,2022年复星集团又收购了酱酒“夜郎古”酒庄78.95%的股权。2023年将夜郎古的业绩并入舍得,贡献了1.79亿元的营收,净亏损940.11万元。

 

在舍得酒业披露2024年半年报之后,舍得的市值缩水到只有150亿左右。当然这也不能怪舍得酒业,毕竟今年上半年整个白酒行业的市值都在蒸发。要知道在2020年,当年舍得酒业尽管业绩不足30亿,但实际上市值高达300亿。

 

 


2021年是复星入主的首年,舍得酒业的业绩、净利润和市值可以用“狂飙”来解释,市值一度涨到近800亿。上半年,由于舍得在淡季加大了销售费用的投入,另外夜郎古酒业的亏损也脱了舍得的后腿,造成了舍得净利润的下滑。

 

由于现在的白酒消费环境不太好,各大名酒都面临着库存的压力。如今舍得酒业业绩萎缩,有了青岛和金徽的前车之鉴,如果不能在未来进行很好的调整,那么复星集团很可能会把舍得卖掉。 

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